手机足球即时比分软件下载:[川財證券]存量貸款換基準,利率市場化穩步推進

球探网足球即时比分 www.owydx.com.cn 陳靂 王洪巖2019-12-30 16:26:37

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2019-12-30
  • 報告類型:市場
  • 發布機構:川財證券

??事件

??12月28日,中國人民銀行發布公告指出“為深化利率市場化改革,進一步推動貸款市場報價利率(LPR)運用,存量貸款浮動利率貸款的定價基準轉換為LPR。對于存量浮動利率貸款的客戶,可與金融機構協商,將原合同約定的利率定價方式轉換為以LPR為定價基準加點形成;也可轉換為固定利率,定價基準只能轉換一次。其中,商業性個人住房貸款的加點數值應等于原合同最近的執行利率水平與2019年12月發布的相應期限LPR的差值”。

??點評

??存量貸款換基準,利率市場化穩步推進。Loan Prime Rate(LPR),即貸款市場報價利率,商業銀行對客戶設定的貸款利率可在此基礎上加減點生成。相較過去的利率定價方式,利用LPR作為基準采取加減點的形式,有利于金融機構在對客戶進行貸款利率的定價上具備更多的調整空間及自主權。LPR報價始于今年8月份,12月20日為最近一次報價:1年期LPR為4.15%,5年期以上LPR為4.80%。但之前的基準更多的是對新增貸款部分進行的調整,本次對存量部分利率定價基準的轉換,對于我國利率市場化的穩步推進具備更大的意義。

??“穩”字當頭,LPR下行給予“因城施策”更多空間。8月20日LPR首次報價為:1年期LPR為4.25%,5年期以上LPR為4.85%。對于5年期以上LPR的報價于11月20日首次下調5個基點至4.80%。根據融360數據顯示,我國首套房貸利率9-11月分別為5.51%、5.52%及5.53%,均高于同期LPR水平??悸塹澆衲甓苑康夭畝ǖ鰨?月重申“房住不炒”;7月“不作為短期刺激經濟的手段”;再到12月的“房住不炒”、“全面落實因城施策”及“穩地價、穩房價、穩預期”。我們認為LPR的下行并非對房地產的直接放松,更多的是給予地方更多的調控空間,通過“因城施策、分類指導”實現行業及市場的穩步發展。

??投資建議:當前市場政策端依然遵循“以穩為主”的基調,明年“一刀切”式的政策放松及收緊概率不大,但各地政府根據自身情況進行“因城施策”的邊際改善可以期待?;久嬖凇拔取鋇幕饗?,未來溫和下行回歸合理中樞的可能性較大。資金端,自今年下半年開始,行業融資出現偏緊的趨勢。期間LPR的下行及落戶政策的放松,對于調控政策趨嚴的一二線城市或存在提振作用,對于三四線等低能級城市效果有效。綜上,建議關注:(1)穩健經營、低估值的規模型房企:萬科A、保利地產、金地集團等;(2)高成長的二線藍籌:陽光城、中南建設、金科股份等。

??風險提示:經濟增長不及預期;地產政策超預期收緊。

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